分析人士：CPI和PPI后續有望雙雙進入溫和回升區間

國家統計局8月9日發布的數據顯示，7月份，全國居民消費價格（CPI）同比下降0.3%，環比上漲0.2%；全國工業生產者出廠價格（PPI）同比下降4.4%，環比下降0.2%。7月份CPI—PPI剪刀差收窄1.3%至4.1%。1—7月平均，CPI比上年同期上漲0.5%，PPI比上年同期下降3.2%。

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“7月份，居民消費需求持續恢復，CPI環比由降轉漲，但受上年同期基數較高影響，同比有所回落。”國家統計局城市司首席統計師董莉娟在解讀數據時表示，從同比看，其中，食品價格由上月上漲2.3%轉為下降1.7%，影響CPI下降約0.31個百分點。食品中，豬肉價格下降26.0%，降幅比上月擴大18.8個百分點；鮮菜價格由上月上漲10.8%轉為下降1.5%；雞蛋、牛羊肉和蝦蟹類價格降幅在1.5%—4.8%之間，降幅均有擴大。非食品價格由上月下降0.6%轉為持平。

數據顯示，扣除食品和能源價格的核心CPI明顯回升，同比上漲0.8%，漲幅比上月擴大0.4個百分點。

國投安信期貨宏觀分析師靳順柔子表示，CPI方面呈現“環比強，同比弱”的特征。從結構看，農產品供應充足拖累食品項價格，油價上漲、服務消費需求邊際改善拉動非食品項。

“從當前看，食品中豬肉價格底部顯現。7月豬肉價格先跌后漲，養殖端壓欄惜售情緒導致短期供給回落，7月末價格開始反彈，最終月環比持平，同比則由于去年基數大漲而大幅回落至-26%。”中國民生銀行首席經濟學家溫彬表示，進入四季度后，隨著肉類季節性需求回升，以及前期產能去化效應開始逐步顯現，豬肉價格或在底部企穩待漲。

總的來看，溫彬認為，7月CPI略好于預期，特別是核心CPI反彈，反映當前內需正在企穩回升。

PPI方面，靳順柔子表示，翹尾因素提振 7月PPI同比增速1.28%；同時隨著市場預期好轉、增量需求釋放，7月份各類工業品價格均有所趨穩回升，PPI同比觸底反彈，6月為PPI增速下行的本輪周期底部已基本得到確認。

“受國內生產供應總體充足、部分行業需求改善及國際大宗商品價格傳導等因素影響，PPI環比、同比降幅均收窄。”光大期貨宏觀分析師于潔表示，PMI也顯示出需求改善，價格指數連續兩個月回升，隨著價格的企穩和經濟企穩回升的預期升溫，拉動補庫需求，庫存指數止跌回升。其中從同比看，主要行業價格降幅收窄，石油、天然氣、煤炭開采和加工業以及黑色、有色冶煉加工業、化學原料及制品加工業六個行業降幅均有所收窄，合計影響PPI同比下降約3.21個百分點，占總降幅的七成多，較上月影響減少0.87個百分點。

在靳順柔子看來，7月高層定調“穩增長”加碼，后續利好政策或迎來密集出臺并加快落地，下階段內需有望持續回暖，加之上年同期高基數影響逐步消除，CPI和PPI同比基本均已完成筑底過程，年內后續走勢有望雙雙進入溫和回升區間。

（文章來源：期貨日報網）