記者 于玉金 北京報道

6月上旬剛剛拋出25億元定增方案后，中文在線（300364）（300364.SZ）月底又宣布了收購方案。6月28日晚間，中文在線發布公告稱，擬以自有資金1.38億元收購北京寒木春華動畫技術有限公司（下稱“寒木春華”）51.0414%股權，寒木春華旗下擁有“羅小黑”知名系列IP。

2022年業績盈轉虧后，中文在線就將目光盯在了IP產業鏈發展之路，就連25億元的定增方案中，中文在線也打算拿出15.53億元募資金額投入到IP內容資源升級建設項目中。只是向著IP產業鏈發展似乎成了諸多在線閱讀公司的一大選擇，也讓這條賽道并非藍海，而IP的開發時間也需要很長時間，對資金有著較大需求，這對于中文在線而言也屬于不小的挑戰。

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1.38億元收購寒木春華51%股權

根據中文在線公告顯示，公司與寒木春華（運營“羅小黑”系列 IP）及其原股東簽署《股權轉讓協議》，擬以1.38億元的對價收購寒木春華51.0414%的股權。

具體情況為，中文在線分別以1.03億元、3473.65萬元的對價購買北京夢之城文化有限公司（下稱“夢之城”）、圣曉文化娛樂（北京）有限公司（下稱“圣曉文化”）所持有寒木春華的38.18%和12.87%的股權。

據記者了解，章平于2010年創造羅小黑形象， 2011年上線番劇， 2012年與夢之城共同成立寒木春華， 從事該IP的設計及運營業務。2015年開始大電影《羅小黑戰記》的制作，并于2019年成功上映。2020年至2021年在完成第二部番劇的同時， 通過接單外包制作業務及開展衍生品銷售等措施，以補充經營所需資金。

2021年， 寒木春華與融創文化簽署大電影羅小黑電影2的投資協議， 并在2022年年中完成《萬圣街》的外包制作業務交付， 開始集中精力制作《羅小黑戰記2》，該電影預計在2025年暑期檔上映，票房收入將超過第一部。

在過去的幾年中，寒木春華進行過三次增資。尤其是2022年融創文化以1100萬元認繳寒木春華增資中的全部新增注冊資本3.58萬元，其中3.58萬元計入公司的注冊資本，剩余溢價款1096.42萬元計入公司的資本公積，寒木春華投后估值8550萬元。

截至目前，寒木春華股權結構為，創始人章平持有公司36.68%，天津靈質空間影視文化合伙企業（有限合伙）、夢之城、圣曉文化娛樂（北京）有限公司（由融創未來文化娛樂（北京）有限公司今年3月2日更名而來）分別持有12.28%、38.18%及12.87%。股權穿透后，融創文化通過直接持有和通過其控股子公司夢之城持有寒木春華司51%的股權，為寒木春華實際控制人，融創文化的控股股東是天津盈瑞匯鑫，實際受融創中國（01918.HK）100%控制。

此次股權收購完成后，中文在線成為寒木春華控股股東。中文在線、章平、天津靈質空間影視文化合伙企業（有限合伙）持有寒木春華股權分別為51.04%、36.68%及12.28%。

《》從接近中文在線方面人士獲悉，寒木春華2022年全年收入2832萬元，其中授權業務收入占比約48%，其次外包制作占比為36%，衍生品銷售約為16%。

該人士還表示，寒木春華營收自2019年以來基本保持在2000萬元附近波動，從分部收入看授權業務、衍生品業務都有穩定的增長趨勢，動畫番劇/電影和外包制作業務由于受產能制約，則波動性較大；外包制作業務管理層表示將不會在2025年之前繼續接單。

“死磕”IP

隨著在線閱讀市場逐漸穩定，IP產業鏈發展也成為中文在線的一大選擇。

對于本次戰略并購寒木春華，中文在線表示，通過本次收購，雙方將充分利用各自資源優勢，將進一步疊加和放大IP價值，一方面，“羅小黑”的IP價值將在產能效率、IP衍生品商業化、出海等方面得到進一步放大；另一方面，借助目標公司寒木春華的優質IP和產能，將進一步提升公司海量IP動漫產品化的能力，提高市場競爭力和知名度。

據記者了解，寒木春華核心IP《羅小黑戰記》已經實現了從漫畫、番劇、動畫電影、衍生品幾個階段的跨越，具備成熟的IP運營及開發經驗。2019 年上映的《羅小黑戰記》動畫電影票房收入為3 .15億元，目前，《羅小黑戰記2》已經在制作中，預計將在2024年底完成。

公開數據顯示，國內動畫產業總產值已突破2200億元。今年以來，在《熊出沒·伴我“熊芯”》這一《熊出沒》系列IP的第9部電影獲得15.95億元票房收入的激勵下，各家公司在動畫IP上的信心逐漸增強。近期，動作喜劇動畫電影《雄獅少年2》發布了首張概念海報及30秒概念預告片引發多方關注。

中文在線也將“決勝IP”寫入了公司戰略中，具體發展思路為，其IP衍生業務以文學IP為核心，向下游延伸進行IP培育與衍生開發，著力打造“網文連載+IP輕衍生同步開發”的創作模式，通過對優質網文進行音頻、中短劇、視頻漫劇、動漫、影視、游戲以及文創周邊等衍生形態的同步開發，升級IP衍生孵化鏈條。

就在中文在線6月9日發布的定增方案中，募集資金25億元的用途中的六成以上，也就是15.53億元用于IP內容資源升級建設項目（版權采購費用及IP衍生制作費用）。

當然，看重IP產業鏈發展的并非寥寥幾家公司，這基本成為在線閱讀公司、電影公司的一種必然選擇。艾媒咨詢首席分析師張毅在本月中旬接受《》記者采訪時表示，“對于數字出版和閱讀企業來說，IP已經成為一個重要的發展方向，能夠挖掘出更多的商業價值。但是需要注意的是，IP的開發需要具備一定的技術和創意能力，同時還需要有相關產業鏈上的合作伙伴，因此需要企業具備開發能力和行業優勢。”

中國青年劇作家、導演向凱在接受《》記者采訪時表示，中國IP的成敗最大的因素還是在于流量，不論是閱文集團還是七貓，都是打造流量IP或者流量作家，但后面的衍生電影、電視劇等產品能夠出彩的比較少，多數都以敗筆而告終。

“近幾年，中國IP發展受兩方面的影響，最主要的是受流量IP的沖擊，二是一些現實主義題材的IP很難被影視化。”向凱說。

《華夏記者》記者就寒木春華多依賴融創文化支持，公司從寒木春華能給予其多少資源及獲得多少收益，以及在AIGC發展、如何扭虧等問題采訪中文在線方面，截至發稿時，對方并未回復。