核心觀點

1）暑運7 月全國鐵路旅客量較2019 年同期增長14.0%，日均開行列車較2019 年同期增長14.2%。

2）暑運7 月長三角鐵路發送旅客量超8100 萬人次，較2019 年同比增長超18%。

(相關資料圖)

3）暑運7 月廣鐵集團發送旅客量較2019 年同比增長超12.3%，日均開行列車2667 列，較2019 年增長7.9%。

行業動態信息

行業綜述：

從交運各子板塊相對滬深300 的表現來看，本周（7 月31 日-8 月5日）交運板塊整體較為穩定。本周鐵路板塊下跌2.33%，公路板塊下跌1.12%。

鐵路：暑運7 月全國鐵路旅客量較2019 年同期增長14.0%暑運7 月全國鐵路旅客量較2019 年同期增長14.0%，日均開行列車較2019 年同期增長14.2%。7 月1 日-31 日全國鐵路旅客發送共完成4.06 億人次，較2019 年7 月3.56 億人次增長14.0%；日均開行旅客列車10169 列，較2019 年同期增長14.2%。為滿足旅客出行需求，鐵路部門靈活增開旅客列車，通過動車組重聯運行、普速旅客列車加掛車廂等方式，有效增加京津冀、長三角、粵港澳大灣區、成渝等熱門地區和杭州、西安等主要旅游城市間的運力投放。新成昆鐵路、京唐城際鐵路、興泉鐵路、渝廈高鐵長沙至益陽段、銀蘭高鐵等新線迎來暑運“首秀”，客流持續走高，極大便利了沿線旅客出行。廣深港高鐵有序增開跨境列車，發送跨境旅客219 萬人次，有效促進了內地和香港人員往來。

暑運7 月長三角鐵路發送旅客量超8100 萬人次，較2019 年同比增長超18%。7 月1 日-31 日，長三角鐵路發送旅客超8100 萬人次，較2019年同期多發送旅客近1240 萬人次，同比增幅超18%，日均發送旅客超260 萬人次。暑運31 天來，長三角鐵路發送直通旅客超1900 萬人次，發送管內旅客超6200 萬人次，單日發送旅客240 萬人次以上的有23 天、260 萬人次以上的有16 天。其中7 月1 日發送旅客297.6萬人次，為今年暑運以來單日客發量最高。暑運31 天來，已累計增開旅客列車941 列，安排動車組列車重聯3180 列，加掛車輛3049 輛。

暑運7 月廣鐵集團發送旅客量較2019 年同比增長超12.3%。7 月1 日-31 日，廣鐵共計發送旅客5862.9 萬人次，較2022 年增加2246.4 萬人次，增長62.1%；較2019 年增加644 萬人次，恢復到2019 年的112.3%。其中7 月8-10 日、15-16 日、22 日，這6 天日均發送旅客超210 萬人次，最高峰出現在7 月8 日，當日發送旅客221.6 萬人次。暑運7 月，廣鐵集團日均開行列車2667 列，同比增加174 列，增長15%，較2019 年增加195列，增長7.9%。其中日均開行動車組列車2320 列，同比增加327 列，增長16.4%。開行列車主要為珠三角前往湖南、湖北、四川、貴州、重慶、潮州、汕頭等熱門地區。

維持京滬高鐵“買入”評級。1）京滬高鐵3 月13 日起重新納入港股通，帶來增量資金變化。3 月3 日，港交所、深交所、上交所同時宣布滬深港通擴容，成份股覆蓋將由大、中盤股票進一步拓展至中、小盤股票，成份股數量大幅提高，于 2023 年3 月13 日起生效，其中包括京滬高鐵。2）疫后客流顯著恢復。2023 年3 月全國鐵路發送旅客同比增長176.4%。3）京滬本線最高票價上漲20%，中長期高鐵票價仍具備提升空間，京滬線高鐵公布票價僅為航空經濟艙全價票的3 折水平（2017 年為4 折水平）；4）京福安徽產能爬坡速度有望提升，路網協同效應持續釋放。同時，建議關注廣深鐵路、大秦鐵路等。

高速公路：7 月全國整車貨運流量較2019 年日均值增長4.45%。6 月全國高速公路交通量同比增長約13%，環比5 月微降約4%；其中客車同比增長20%，環比5 月下降7%；貨車同比增長2%，環比5 月上升2%。維持皖通高速“買入”評級。