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        華泰期貨銅日報20230810:價格下跌激發下游買興 關注美國通脹數據

        2023-08-10 10:32:04來源:華泰期貨

        核心觀點

        銅市場分析

        期貨行情:


        (資料圖片)

        8月8日,滬銅主力合約開于67,800元/噸,收于68,600元/噸,較前一交易日收盤下降%。當日成交量為113,385手,持倉量為171,560手。

        昨日夜盤滬銅主力合約開于67,800元/噸,收于68,190元/噸,較昨日午后收盤下降%,整體呈現低開后小幅回升格局。

        現貨情況:

        據SMM訊,昨日銅價下跌吸引下游入市采購,逢低點價者增多,日內現貨升水較昨日回升,現貨成交回到升水百元每噸以上水平。早盤,持貨商報主流平水銅升水130~150元/噸,好銅CCC-P升水150元/噸,貴溪銅升水170元/噸,濕法銅流通緊張,ISA貨源升水110~120元/噸附近。進入主流交易時段,主流平水銅升水130元/噸以上成交困難,持貨商調價至升水110~130元/噸,好銅如CCC-P升水130元/噸成交,貴溪銅報價僅升水150元/噸左右。進入第二交易時段,盤面繼續上行至68500元/噸上方,持貨商降價至主流平水銅升水100~110元/噸,好銅升水130~140元/噸,注冊濕法貨源緊張升水70元/噸附近,ISA升水80~90元/噸。上午十一時后,低價貨源難尋,主流平水銅成交回到升水110~120元/噸。

        觀點:

        宏觀方面,今日晚間將會公布7月美國CPI數據,市場交投暫時相對謹慎。國內方面,國家統計局數據顯示7月份居民消費價格同比下降%,環比上漲%。全國工業生產者出廠價格同比下降%,環比下降%。

        礦端方面,據Mysteel訊,銅精礦現貨TC基本穩定,市場主流成交/可成交TC在90美元/噸附近位置。供應端保持穩定,印尼的貨物發運也陸續恢復。第五號臺風對銅精礦運輸影響2天左右,對現貨市場及冶煉廠的運營基本無影響。

        冶煉方面,國內電解銅產量萬噸,環比增加萬噸。上周產量增加主因有冶煉企業檢修完成恢復生產,但部分冶煉企業檢修延期,其他冶煉企業仍維持正常高產。因此周內銅產量增加。不過目前由于冶煉利潤仍然相對偏高,硫酸脹庫情況在銅冶煉廠也并不普遍,故此預計此后產量仍然維持相對高位。

        消費方面,據Mysteel訊,上周盤面本周多數時間震蕩于68000元/噸上方,下游消費并未有明顯起色,更多的表現為逢低剛需接貨為主。銅價走高對其入市接貨情緒抑制明顯,部分加工企業反饋價格高位,接受意愿不強,且由于新增訂單環比仍有下滑,日內采購情緒較弱。

        庫存方面,上個交易日,LME庫存上漲萬噸至萬噸,SHFE庫存較前一交易日上漲萬噸至萬噸。

        國際銅與倫銅方面,昨日比價為,較上一交易日上漲%。

        總體而言,當前下游采購因銅價高企而相對清淡,疊加市場對于政策出臺的預期略有落空,使得近期銅價出現較為明顯回落。不過隨著9月旺季臨近,疊加目前庫存水平仍然相對偏低,因此在這樣的環境下,仍然建議逢低進行買入套保操作。

        策略

        銅:謹慎偏多

        套利:賣出看跌@65,000元/噸

        期權:暫緩

        風險

        海外銀行體系負面影響進一步蔓延

        需求持續偏弱

        華泰期貨銅日報20230810:價格下跌激發下游買興 關注美國通脹數據.pdf

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