8月9日，新股盟固利給震蕩調(diào)整的A股盤面帶來了一絲驚喜。

(資料圖)

截至8月9日收盤，N盟固利（301487.SZ）大漲1742%，報98.02元/股，換手率高達(dá)83.92%。盤中一度上漲近3700%，創(chuàng)下注冊制下新股上市首日的最高漲幅。

據(jù)了解，盟固利是一家集鋰離子電池正極材料研發(fā)、生產(chǎn)及銷售于一體的國家級高新技術(shù)企業(yè)，主營產(chǎn)品包括鈷酸鋰、三元材料（含高鎳）等正極材料。身處高成長賽道的重要細(xì)分領(lǐng)域，盟固利的發(fā)展前景究竟如何？

業(yè)務(wù)方向選擇或為公司發(fā)展蒙上陰影

目前，鋰電池正極材料存在多種技術(shù)路線并存的現(xiàn)象。包括磷酸鐵鋰、三元材料、鈷酸鋰、錳酸鋰等，其中前兩種是主流方向。

在消費(fèi)升級的大背景下，車企將不斷推出中高端、差異化車型滿足市場需求，磷酸鐵鋰和三元材料也有望隨之發(fā)展。

對比來看，三元鋰電池的能量密度和充電效率更高，低溫性能更加優(yōu)異；而磷酸鐵鋰電池的成本更低、安全性更高，循環(huán)壽命更長，整體的性價比優(yōu)勢更為突出。

從裝機(jī)量來看，磷酸鐵鋰電池的裝機(jī)量已超過三元鋰電池，從2020年到2023年上半年，三元鋰電池的裝機(jī)量占比由61.1%下降至31.5%，而磷酸鐵鋰電池的裝機(jī)量占比由38.3%提升至68.3%。從二者的對比來看，三元鋰電池似乎已逐漸落于下風(fēng)。

據(jù)悉，盟固利此次IPO擬募資7億元，將全部投向三元材料業(yè)務(wù)，提升其產(chǎn)能。上市首日股價飆漲，資本市場給予該公司極大關(guān)注的同時，公司業(yè)務(wù)方向的選擇，以及未來成長空間都還有較大的不確定性。

在鈷酸鋰方面，根據(jù)鑫欏資訊的數(shù)據(jù)，2020年至2022年間，盟固利的銷售規(guī)模占全國市場份額分別為10%、11%和 8%，雖然每年都保持著行業(yè)前四名的水平，但市場份額占比卻有所下降，顯示出公司在該項業(yè)務(wù)上也略顯疲態(tài)。

在三元鋰方面，鎳在三元材料中提高能力密度的作用日益突顯，從而能夠提高電車?yán)m(xù)航里程。三元材料的高鎳化趨勢逐漸清晰。雖然盟固利專注于高鎳三元材料的研發(fā)，但在招股書中列出的同行業(yè)可比公司中，部分公司已經(jīng)實現(xiàn)了超高鎳正極產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)化，或是已處于小批量供貨階段。而盟固利高鎳多晶與單晶產(chǎn)品的量產(chǎn)，晚于其可比公司實現(xiàn)的時間。且對于超高鎳的布局，可比公司也早于盟固利。目前，國內(nèi)高鎳三元材料市場份額，已被少數(shù)廠商占據(jù)。

今年業(yè)績遭遇“滑鐵盧”

從近年來的業(yè)績來看，盟固利在前幾年的業(yè)績保持較為穩(wěn)定，但到了今年，盟固利的業(yè)績表現(xiàn)卻遭遇“滑鐵盧”。

2020年至2022年間，公司的營業(yè)收入分別達(dá)到16.46億元，23.27億元、32.34億元；歸母凈利潤分別達(dá)到7995.46萬元、10453.13萬元、9232.86萬元。

根據(jù)公司披露，2023年1月至3月，盟固利實現(xiàn)營收6.11億元，同比減少37.53%；歸母凈利潤1404.15萬元，同比減少47.62%；扣非歸母凈利潤1339.21萬元，同比減少36.48%。在第一季度，盟固利的各項經(jīng)營數(shù)據(jù)均有所回落。

盟固利預(yù)計2023年上半年實現(xiàn)營收12億元至13.6億元，同比減少20.77%至30.09%；歸母凈利潤為4120萬元至4310萬元，同比減少37.01%至39.79%；扣非歸母凈利潤4100萬元至4300萬元，同比減少30.7%至33.92%。整個上半年，盟固利的業(yè)績均處于下滑階段。

有人歡喜有人愁

今年的業(yè)績著實不好看，但盟固利上市首日的股價表現(xiàn)卻非常驚艷。

覽富財經(jīng)網(wǎng)注意到，N盟固利的發(fā)行價為5.32元/股，今日上市后開盤漲幅超過300%，隨后開始震蕩整理。14時過后，該股漲超450%觸發(fā)首次臨停，隨后漲幅擴(kuò)大至583.46%觸發(fā)二次臨停。

恢復(fù)交易后，盟固利的股價急拉，14時30分一度暴漲至3700%，價格摸高至202.15元/股，當(dāng)時該公司的市值一度接近930億元。

值得一提的是，N盟固利的發(fā)行價僅為5.32元/股。如果以盤中最高價202.15元計算，中一簽可盈利近10萬元。

不過最高價買入的股民可能不太好受，盤中最高價接盤，大概花了38.4萬元，收盤僅剩19萬元，直接虧損51.5%。